O trabalho investiga a significância estatística e econômica da correlação entre variância condicional e a direção do movimento de retorno. para tanto, realiza um estudo em três séries financeiras: o par cambial real/dólar, o índice ibovespa e o índice sp&500. para a estimação de variância condicional, foram comparados os resultados de dois processos: riskmetricstm e garch(1,1). as estimações logit são realizadas em frequência diárias com sobreposição. a metodologia da agregação dos dados foi tal que as previsões foram realizadas sempre em um único passo à frente --- e de tamanhos variados, correspondentes aos horizontes de cálculo de retorno ---, de modo a possivelmente minimizar o erro estatístico de previsão. considerando as distintas séries e horizontes de estimação mencionados, foram estimados cerca de 3 milhões de modelos logit e 5,25 milhões de variâncias condicionais. como resultados do estudo empírico, foram encontrados resultados promissores. há evidências de que o horizonte de estimação ótimo discutido na literatura se observa na prática, e a taxa de informação contribui, de fato, para a acurácia e excesso de retorno superiores. os sinais obtidos com a metodologia para a série do par cambial aplicados a uma estratégia simulada obteve até 60,8% de acerto em operações de prazo médio de 154,5 dias úteis, o que é compatível com a teoria. semelhante resultado foi obtido nas outras duas séries. o retorno médio por operação, em determinada estratégia empregada ao índice ibovespa, apresentou taxa de 29,1% ao ano, com acerto de 56,3% dos sinais previstos. demais estratégias também resultaram em bons retornos para essa série. por fim, os resultados obtidos foram analisados à luz dos testes de acurácia direcional de pesaran & timmermann (1992) e de excesso de rentabilidade de anatolyev & gerko (2005). -------------