Esta dissertação apresenta uma metodologia de suporte à decisão para a comercialização de energia elétrica de pequenas centrais hidrelétricas (pchs) no contexto brasileiro. o problema é formulado como um modelo de otimização estocástica linear multi-estágio e, para tal, é utilizada a árvore de cenários multi-estágios de dois níveis, pois representa no primeiro nível (estratégico) todas as decisões anuais de comercialização, enquanto que no segundo nível (operativo) são avaliados mensalmente a estratégia do primeiro nível de acordo com as regras e oportunidades do mercado. desta forma, na formulação são consideradas no nível estratégico o plano anual de comercialização da empresa, como por exemplo, a sazonalização e os possíveis contratos de longo prazo. por sua vez, no nível operativo são consideradas as especificidades do mercado, por exemplo, penalidade por insuficiência de lastro e o mecanismo de realocação de energia, bem como aspectos estocásticos (como o preço de liquidação das diferenças e a geração das pchs e das usinas hidrelétricas do sistema interligado nacional brasileiro). as características das fontes de geração (potência instalada e garantia física) estão definidas em ambos os níveis, e a formulação que busca a maximização do retorno da empresa também incorpora uma métrica de aversão ao risco. a métrica de aversão ao risco é utilizada para aumentar a segurança na estratégia de comercialização da empresa, pois tende a permitir que o decisor faça uma melhor avaliação da possibilidade de mitigar riscos eventuais, bem como evitar decisões que não enfatizam os cenários adversos que podem proporcionar perdas financeiras ao agente. para avaliar o modelo proposto, são apresentados estudos de casos considerando um horizonte de planejamento de três anos de um agente que tem em seu portfólio um conjunto de pchs, com intuito de apresentar sua viabilidade prática e conceitual.